Existem três formas de eficiência de mercado, cada uma com diferentes implicações:
- Eficiência Fraca: Esta forma afirma que todos os preços passados e atuais dos ativos estão refletidos nos preços atuais. Portanto, informações históricas e padrões de preços passados não seriam úteis para prever movimentos futuros.
- Eficiência Semi-Forte: Nesta forma, além dos preços passados e atuais, todas as informações públicas disponíveis são consideradas nos preços dos ativos. Isso significa que análises fundamentais ou o uso de informações publicamente disponíveis não ofereceriam vantagens consistentes.
- Eficiência Forte: Nesta forma, todos os tipos de informações, inclusive as informações privilegiadas, estão incorporados nos preços dos ativos. Mesmo se um investidor tiver informações não públicas, teoricamente, não conseguirá obter vantagens consistentes, pois as informações já estariam refletidas nos preços.
A teoria dos mercados eficientes foi popularizada por Eugene Fama na década de 1960, mas ela tem sido objeto de críticas. Críticos argumentam que, na prática, os mercados podem ser afetados por fatores como comportamento irracional dos investidores, custos de transação e assimetria de informações, o que pode criar oportunidades de arbitragem e influenciar os preços dos ativos.
Em resumo, a teoria dos mercados eficientes sugere que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis de maneira rápida e eficiente, tornando difícil para os investidores obterem consistentemente retornos acima da média com base em informações disponíveis publicamente.