Collar é uma estratégia utilizada por traders no mercado de opções, que visa proteger uma posição comprada, que esteja em aberto, em ações. Essa operação faz com que o trader tenha limite de perda e limite de ganho na ação. Para montagem da estratégia, é necessário lançar uma opção Call, sendo que o strike da mesma definirá o limite máximo de ganho na operação, e comprar uma opção Put que o strike definirá o limite de prejuízo. Verifique abaixo um exemplo da estratégia.
Imagine que você comprou 1000 ações ABCD4 a R$ 10,00. Então...
- Vende 1000 (mesma quantidade da posição aberta na ação) opções Call com preço de exercício R$ 11,00 a R$ 0,50;
- Compra 1000 (mesma quantidade da posição aberta na ação) opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 a R$ 0,50;
O custo para montar a estratégia Collar não necessariamente será zero igual o exemplo, porém quanto mais próximo de zero melhor.
Os resultados possíveis para essa operação serão:
Ação abaixo de R$ 9,00 (PREJUÍZO MÁXIMO): O trader exercerá o direito de vender as ações a R$ 9,00. Portanto resultado da operação virá do custo de venda relativo ao exercício (R$ 9000,00) – custo de compra no mercado à vista (R$ 10000,00) – prêmio pago pelas opções Put (R$ 500,00) + prêmio recebido pelo lançamento das opções Call (R$ 500,00). Prejuízo máximo igual a R$ 1 mil (sem considerar taxas de transação).
Ação entre R$ 9,00 e R$ 11,00: Nenhuma opção será exercida (irão virar pó) e o resultado da operação dependerá do preço de venda da ação no mercado à vista. O custo para montagem da estratégia, se houver, também afetará o resultado.
Imagine que você comprou 1000 ações ABCD4 a R$ 10,00. Então...
- Vende 1000 (mesma quantidade da posição aberta na ação) opções Call com preço de exercício R$ 11,00 a R$ 0,50;
- Compra 1000 (mesma quantidade da posição aberta na ação) opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 a R$ 0,50;
O custo para montar a estratégia Collar não necessariamente será zero igual o exemplo, porém quanto mais próximo de zero melhor.
Os resultados possíveis para essa operação serão:
Ação abaixo de R$ 9,00 (PREJUÍZO MÁXIMO): O trader exercerá o direito de vender as ações a R$ 9,00. Portanto resultado da operação virá do custo de venda relativo ao exercício (R$ 9000,00) – custo de compra no mercado à vista (R$ 10000,00) – prêmio pago pelas opções Put (R$ 500,00) + prêmio recebido pelo lançamento das opções Call (R$ 500,00). Prejuízo máximo igual a R$ 1 mil (sem considerar taxas de transação).
Ação entre R$ 9,00 e R$ 11,00: Nenhuma opção será exercida (irão virar pó) e o resultado da operação dependerá do preço de venda da ação no mercado à vista. O custo para montagem da estratégia, se houver, também afetará o resultado.
Ação acima de R$ 11,00 (LUCRO MÁXIMO): O trader será exercido na opção de strike R$ 11,00. Portanto resultado da operação virá do custo de venda relativo ao exercício (R$ 11000,00) – custo de compra no mercado à vista (R$ 10000,00) – prêmio pago pelas opções Put (R$ 500,00) + prêmio recebido pelo lançamento das opções Call (R$ 500,00). Lucro máximo igual a R$ 1 mil (sem considerar taxas de transação).
