O Strangle é uma estratégia utilizada por traders no mercado de opções, que consiste na compra (Long Strangle) ou venda (Short Strangle) de duas opções, uma Put e outra Call, de mesmo vencimento, mas com preços de exercício diferentes. A diferença para a estratégia Straddle está justamente neste ponto: preço de exercício. Há um menor risco em relação à estratégia Straddle, mas os ganhos também são menores. Confira abaixo os exemplos.
Long Strangle (compra)
Deve ser utilizada quando se acredita que a ação irá ter um movimento muito forte, mas não tem certeza para qual lado será a movimentação. Assim como o Long Straddle, a lógica por trás dessa estratégia é buscar um ganho independente do lado que o ativo-objeto se movimentar. O lucro máximo não tem limite e a perda máxima é o custo inicial da compra das opções. Comparado ao Long Straddle, o Long Strangle possui menor custo para montagem, porém obriga que a ação se valorize mais para a operação ser vitoriosa.
Imagine uma ação cotada a R$ 10,00. Você acredita que a mesma irá ter uma forte movimentação, mas não tem certeza para qual lado.
Então você compra 1000 opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 e compra 1000 opções Call com preço de exercício igual a R$ 11,00.
- Se na data de vencimento a ação tiver abaixo de R$ 9,00, você exerce a opção Put e a opção Call irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações à R$ 9,00 relativo ao exercício de opções – custo de compra de 1000 ações no mercado à vista – o prêmio pago para compra das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver acima de R$ 11,00, você exerce a opção Call e a opção Put irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações no mercado à vista – custo de compra de 1000 ações a R$ 11,00 relativo ao exercício de opções - o prêmio pago para compra das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver entre R$ 9,00 e R$ 11,00, o prejuízo será o prêmio pago pelas opções, para montagem da estratégia. Este será o PREJUÍZO MÁXIMO DA OPERAÇÃO.
Short Strangle (venda)
O lucro máximo é limitado ao prêmio recebido pelo lançamento das opções e a perda máxima é ilimitada. Assim como o Short Stranddle, é uma operação que envolve um risco bastante elevado por não ter limite de prejuízo. Deve ser feita quando se acredita que a ação ficará estável até o vencimento das opções.
Imagine uma ação cotada a R$ 10,00. Você acredita que a mesma irá se manter de lado, entre R$ 9,00 e R$ 10,00 até a data de vencimento de opções.
Então você lança 1000 opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 e 1000 opções Call com preço de exercício igual a R$ 11,00.
- Se na data de vencimento a ação tiver abaixo de R$ 9,00, você será exercido na opção Put e a opção Call irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações no mercado à vista – custo compra de 1000 ações à R$ 9,00 relativo ao exercício de opções + o prêmio recebido no lançamento das opções (montagem da estratégia)
- Se na data de vencimento a ação tiver acima de R$ 11,00, você será exercido na opção Call e a opção Put irá virar pó . Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações à R$ 11,00 relativo ao exercício de opções – custo de compra de 1000 ações no mercado à vista + o prêmio recebido pelas opções no lançamento das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver entre R$ 9,00 É R$ 11,00, o lucro será o prêmio recebido pelas opções na montagem da estratégia. Este será o LUCRO MÁXIMO DA OPERAÇÃO.
Long Strangle (compra)
Deve ser utilizada quando se acredita que a ação irá ter um movimento muito forte, mas não tem certeza para qual lado será a movimentação. Assim como o Long Straddle, a lógica por trás dessa estratégia é buscar um ganho independente do lado que o ativo-objeto se movimentar. O lucro máximo não tem limite e a perda máxima é o custo inicial da compra das opções. Comparado ao Long Straddle, o Long Strangle possui menor custo para montagem, porém obriga que a ação se valorize mais para a operação ser vitoriosa.
Imagine uma ação cotada a R$ 10,00. Você acredita que a mesma irá ter uma forte movimentação, mas não tem certeza para qual lado.
Então você compra 1000 opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 e compra 1000 opções Call com preço de exercício igual a R$ 11,00.
- Se na data de vencimento a ação tiver abaixo de R$ 9,00, você exerce a opção Put e a opção Call irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações à R$ 9,00 relativo ao exercício de opções – custo de compra de 1000 ações no mercado à vista – o prêmio pago para compra das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver acima de R$ 11,00, você exerce a opção Call e a opção Put irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações no mercado à vista – custo de compra de 1000 ações a R$ 11,00 relativo ao exercício de opções - o prêmio pago para compra das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver entre R$ 9,00 e R$ 11,00, o prejuízo será o prêmio pago pelas opções, para montagem da estratégia. Este será o PREJUÍZO MÁXIMO DA OPERAÇÃO.
Short Strangle (venda)
O lucro máximo é limitado ao prêmio recebido pelo lançamento das opções e a perda máxima é ilimitada. Assim como o Short Stranddle, é uma operação que envolve um risco bastante elevado por não ter limite de prejuízo. Deve ser feita quando se acredita que a ação ficará estável até o vencimento das opções.
Imagine uma ação cotada a R$ 10,00. Você acredita que a mesma irá se manter de lado, entre R$ 9,00 e R$ 10,00 até a data de vencimento de opções.
Então você lança 1000 opções Put com preço de exercício igual a R$ 9,00 e 1000 opções Call com preço de exercício igual a R$ 11,00.
- Se na data de vencimento a ação tiver abaixo de R$ 9,00, você será exercido na opção Put e a opção Call irá virar pó. Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações no mercado à vista – custo compra de 1000 ações à R$ 9,00 relativo ao exercício de opções + o prêmio recebido no lançamento das opções (montagem da estratégia)
- Se na data de vencimento a ação tiver acima de R$ 11,00, você será exercido na opção Call e a opção Put irá virar pó . Ou seja, o resultado da operação será:
Custo venda de 1000 ações à R$ 11,00 relativo ao exercício de opções – custo de compra de 1000 ações no mercado à vista + o prêmio recebido pelas opções no lançamento das opções (montagem da estratégia).
- Se na data de vencimento a ação tiver entre R$ 9,00 É R$ 11,00, o lucro será o prêmio recebido pelas opções na montagem da estratégia. Este será o LUCRO MÁXIMO DA OPERAÇÃO.
